$臻镭科技(SH688270)$
再聊商业航天卫星链中的“双子星”臻镭科技、铖昌科技，
其最有可能成为穿越商业航天周期的第一方队。
1. 臻镭科技 —— 卫星芯片级的“卖水人”
核心逻辑：技术壁垒最高，护城河最宽。
为什么能穿越周期：无论卫星是谁造的，无论火箭是谁发的，卫星芯片是刚需。臻镭科技掌握了抗辐照芯片、电源管理芯片等核心环节，且具备“芯片-模组-系统”的全链条交付能力。
独特优势：它是国内唯一能提供全套抗辐照芯片方案的企业，毛利率极高（80%左右）。在行业下行期，硬件厂商可能亏损，但掌握核心芯片的厂商依然能保持较高利润。
2. 铖昌科技 —— 价值量的“收割者”
核心逻辑：单星成本占比最高，刚需中的刚需。
为什么能穿越周期：T/R芯片占卫星通信载荷成本的很大一部分（单星价值量可达千万级）。只要卫星要发，只要要通信，就必须买它的芯片。
独特优势：国内星载相控阵T/R芯片规模化量产的垄断地位。它是行业爆发的直接受益者，业绩弹性极大，能充分享受星座建设带来的红利。